1、船舶行業(yè)仍在寒冬期,短期難現(xiàn)好轉(zhuǎn)2012年克拉克松運價指數(shù)整體在底部震蕩,接近危機時候 09年初的表現(xiàn),相較持續(xù)更長的時間。在2013年全球經(jīng)濟和貿(mào)易溫和復(fù)蘇的預(yù)期下,全球新增運力仍大于對運力需求的增長,必將壓制運價的向好轉(zhuǎn)變。

    由于下游航運業(yè)仍然在不景氣周期,新造船價格及運價指數(shù)繼續(xù)向下尋底徘徊,預(yù)期2013年新船訂單也難以有較大改善,行業(yè)基本面上明年難以看到翻轉(zhuǎn),難以支持指數(shù)有更大改善。全年新船訂單預(yù)計仍將處于低位,我們預(yù)計全年新接船舶訂單在 6000萬載重噸以內(nèi),行業(yè)仍難走出“寒冬期”。

2、海洋開發(fā)高景氣推動海工訂單創(chuàng)新高最新監(jiān)測數(shù)據(jù)來看,海洋石油鉆采平臺利用率達(dá)到83.5%的高位,自升式、半潛式和鉆井船等三種平臺總數(shù)達(dá)到693臺,三種平臺利用率在 12年均出現(xiàn)了小幅上升的趨勢:淺海開發(fā)向好,深海開采依然高景氣,半潛式平臺一直在88%左右的高位,鉆井船利用率也攀升到了 90%,自升式平臺利用率上升到86%。從在役工作平臺分布結(jié)構(gòu)來看,半潛式和鉆井船合計占比微升到41%,顯示深海開發(fā)仍然較為景氣。

    2012年海工訂單再創(chuàng)新高,達(dá) 750億美元,2013年景氣有望延續(xù)(我們初步預(yù)計在630億美元),隨著我國在海工輔助船方面突破及新韓主平臺訂單溢出,我國海工行業(yè) 2012年份額將提升至12%,2013年市場份額有望上升至15%。

3、投資建議:規(guī)避造船、跟蹤海工造船行業(yè)2013年將面臨更為嚴(yán)峻的形勢,行業(yè)去產(chǎn)能及破產(chǎn)重組將會成為主題,單從業(yè)績基本面來看,規(guī)避純造船標(biāo)的的投資,可關(guān)注具備消費屬性的游艇行業(yè)的成長股太陽鳥(受益政府大額采購保障與私人游艇日漸興起)。

    隨著我國海工政策扶持及相關(guān)核心技術(shù)逐漸成熟,我國海工主設(shè)備龍頭企業(yè)及相關(guān)配套企業(yè)有望優(yōu)先受益;建議積極關(guān)注海工配套突破的系泊鏈龍頭