1、船舶行業(yè)仍在寒冬期,短期難現(xiàn)好轉(zhuǎn)2012年克拉克松運(yùn)價(jià)指數(shù)整體在底部震蕩,接近危機(jī)時(shí)候 09年初的表現(xiàn),相較持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間。在2013年全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易溫和復(fù)蘇的預(yù)期下,全球新增運(yùn)力仍大于對(duì)運(yùn)力需求的增長(zhǎng),必將壓制運(yùn)價(jià)的向好轉(zhuǎn)變。

    由于下游航運(yùn)業(yè)仍然在不景氣周期,新造船價(jià)格及運(yùn)價(jià)指數(shù)繼續(xù)向下尋底徘徊,預(yù)期2013年新船訂單也難以有較大改善,行業(yè)基本面上明年難以看到翻轉(zhuǎn),難以支持指數(shù)有更大改善。全年新船訂單預(yù)計(jì)仍將處于低位,我們預(yù)計(jì)全年新接船舶訂單在 6000萬載重噸以內(nèi),行業(yè)仍難走出“寒冬期”。

2、海洋開發(fā)高景氣推動(dòng)海工訂單創(chuàng)新高最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來看,海洋石油鉆采平臺(tái)利用率達(dá)到83.5%的高位,自升式、半潛式和鉆井船等三種平臺(tái)總數(shù)達(dá)到693臺(tái),三種平臺(tái)利用率在 12年均出現(xiàn)了小幅上升的趨勢(shì):淺海開發(fā)向好,深海開采依然高景氣,半潛式平臺(tái)一直在88%左右的高位,鉆井船利用率也攀升到了 90%,自升式平臺(tái)利用率上升到86%。從在役工作平臺(tái)分布結(jié)構(gòu)來看,半潛式和鉆井船合計(jì)占比微升到41%,顯示深海開發(fā)仍然較為景氣。

    2012年海工訂單再創(chuàng)新高,達(dá) 750億美元,2013年景氣有望延續(xù)(我們初步預(yù)計(jì)在630億美元),隨著我國(guó)在海工輔助船方面突破及新韓主平臺(tái)訂單溢出,我國(guó)海工行業(yè) 2012年份額將提升至12%,2013年市場(chǎng)份額有望上升至15%。

3、投資建議:規(guī)避造船、跟蹤海工造船行業(yè)2013年將面臨更為嚴(yán)峻的形勢(shì),行業(yè)去產(chǎn)能及破產(chǎn)重組將會(huì)成為主題,單從業(yè)績(jī)基本面來看,規(guī)避純?cè)齑瑯?biāo)的的投資,可關(guān)注具備消費(fèi)屬性的游艇行業(yè)的成長(zhǎng)股太陽鳥(受益政府大額采購(gòu)保障與私人游艇日漸興起)。

    隨著我國(guó)海工政策扶持及相關(guān)核心技術(shù)逐漸成熟,我國(guó)海工主設(shè)備龍頭企業(yè)及相關(guān)配套企業(yè)有望優(yōu)先受益;建議積極關(guān)注海工配套突破的系泊鏈龍頭